上周市场回顾
宏观动向
宏观基本面喜忧参半，下半年经济隐忧仍在
上周五，根据美国商务部公布数据，美国 8 月个人收入环比 0.2%，与预期持平，低于前值 0.4%；8 月个人消费支出（PCE）环比 0.1%，持平预期，但低于前值 0.3%；美国 8 月实际 PCE 环比 -0.1%，持平预期，低于前值 0.2%，创出去年 1 月最差表现；8 月 PCE 物价指数环比 0.2%，低于预期 0.3%，优于前值 0.1%，同比 1.3%，低于预期 1.5% 和前值 1.4%。
高格点评：作为美联储关注的通胀指标，8 月核心 PCE 物价指数同比 1.3%，连续六个月下滑，创 2015 年 11 月以来新低，且低于预期与前值，与美联储 2% 的目标值相比仍存在较大差距。从 GDP 方面来看，虽然二季度 GDP 上调至 3.1%，但受到自然灾害影响，美国三季度经济增长出现放缓迹象。通胀方面，美国 8 月 CPI 符合预期，但 PPI 不及预期，其中 PPI 月率增长主要是受到油价提升。
就业方面，总体失业率仍低于 4%，但 8 月非农数据与预期有较大出入，新增非农就业人口远低于预期。再看对经济贡献 70% 的消费部分，8 月销售环比下滑 0.2%，创 2016 年 7 月以来新低，主要是由于消费者在汽车、网购及家庭装修上消费数量减少。从目前数据来看，8 月 PCE 指标不及 2% 的目标，新增就业不及预期，说明美联储就业与通胀的目标未完成，再加上最大驱动力消费又出现减缓迹象，美国经济能否持续稳定出现不确定性。
储备猪肉再次投放，中方进口美方农产品(000061,股吧)力度加大
9 月 26 日，商务部召开例行新闻发布会，发言人高峰称，中美双方正在为中美经济贸易高级别磋商取得积极进展做准备。
高格点评：根据市场消息，近期中方已经从美方进口成交了相当规模的大豆与猪肉，具体数字未披露。同时，中央发布了 9 月份内第三次储备猪肉市场投放竞价交易的正式通知，本次投放规模为 10,000 吨。从目前的情况来看，中央稳住猪肉价格的决心很大，政策优先级非常高，国内与进口双通道加速猪肉的供给，试图抑制猪肉价格的上涨。
通过测算，本次非洲猪瘟对我国猪肉供给端的影响约为 1,000 万吨，以目前的情况来看，短期猪肉供给的缺口是无法弥补的，猪肉价格的上涨是无法避免的。作为居民消费价格指数（CPI）的重要组成部分，猪肉价格直接关系到居民日常生活，国内通胀水平，最终掣肘中央货币政策的制定与实施。预计，储备猪肉与进口猪肉的供给依旧将会持续，未来力度可能会放大，猪肉价格有望于四季度企稳。
要闻点评
特斯拉预期三季度交车或利好，马斯克官司缠身
根据 Electrek 网站消息，特斯拉 CEO 马斯克在给员工信，特斯拉交付量有望再创记录，至 10 万量。在特斯拉好转之时，马斯克却同时被三场官司缠身，名下公司业务或受影响。
高格点评：交付量问题成为今年特斯拉财报被问及最多的问题，在去年，特斯拉将 2019 年交付量的目标放在了较高水平，从目前来看，特斯拉完成目标交付量的可能性较差。然而，考虑到上海 Gigafactory 工厂将在今年 10 月运营，并在四季度正式投产，这将有利于特斯拉在亚太地区的交付量，尤其是中国地区。在特斯拉产能逐渐提升之时，马斯克却面临了新的问题，他被指责将自己的利益置于特斯拉股东之上，及策划了 2016 年斥巨资收购太阳能(000591,股吧)公司 SolarCity。作为特斯拉最重要的代言人之一，马斯克本应将精力集中在如何实现预期目标上，现在却不得不花一部分精力应对官司。
第二轮带量采购落下帷幕，几家欢喜几家愁
第二轮带量采购共 77 家企业参与，拟中选产品 60 个，与「4+7」试点中选价格水平相比，药品平均降幅 25％。
高格点评：第二轮带量采购跟「4+7」试点相比，增加了中标企业数量和采购周期，政策更加宽松，但从开标结果看，本轮的竞争更加激烈，药品价格进一步下降，尤其是竞标企业数量多的药物品种，降价幅度尤为明显，竞标失利的信立泰(002294,股吧)和京新药业(002020,股吧)更是股价重挫，领跌医药股；另一方面，此前市占率较小、降价幅度较小而中选的企业能够从中受益，华海药业(600521,股吧)本次 7 个产品全部中标，平均降价幅度仅个位数，有望通过本次集采实现放量。
茅台电商渠道招标落地
茅台(600519)酒首批全国综合类电商招商结果出炉，浙江天猫技术有限公司和苏宁易购(002024,股吧)集团股份有限公司两家入围。
高格点评：近年来，正品飞天茅台酒可谓「一瓶难求」，黄牛非法倒卖茅台，导致市场上的价格高速上涨，普通消费者的消费需求难以满足。茅台此次面向综合类电商渠道投放，是为了深化与电商平台的合作，扩大渠道，推进营销渠道扁平化，解决普通消费者的购酒需求。此外，通过渠道的多元化，茅台的经销商会逐步规范化、流程化，有助于对于降低茅台整体风险。
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